互联网彩票行业再迎政策利好 13只个股受券商青睐

2018-09-20 01:06

  近日,财政部办公厅《关于调整中国足球彩票单场竞猜、中国篮球彩票单场竞猜、中国体育彩票冠军竞猜和中国体育彩票冠亚军竞猜游戏规则的通知》发布,批准国家体育总局体育彩票管理中心递交的《关于提高竞彩游戏返奖率推出单场固定奖金投注的请示》,据悉,新办法将大幅提高积极性,有利于扩大彩票销售。

  近日,财政部办公厅《关于调整中国足球彩票单场竞猜、中国篮球彩票单场竞猜、中国体育彩票冠军竞猜和中国体育彩票冠亚军竞猜游戏规则的通知》发布,批准国家体育总局体育彩票管理中心递交的《关于提高竞彩游戏返奖率推出单场固定奖金投注的请示》,据悉,新办法将大幅提高积极性,有利于扩大彩票销售。

  受此消息影响,昨日彩票概念股出现集体上涨行情,共有12只彩票概念股实现上涨,其中,中体产业强势涨停,金亚科技紧随其后涨幅达到8.53%,歌华有线、综艺股份涨幅也均在5%以上,分别达到6.93%、5.82%。

  据证券日报消息,资金流向方面,中体产业、高鸿股份、综艺股份昨日大单资金净流入均超1亿元,分别为26051.82万元、12503.89万元和10740.10万元,这三大彩票概念龙头股昨日累计吸金就达49295.81万元。

  值得一提的是,今年以来机构对彩票概念股的热情依旧不减,多家机构调研彩票行业并看好行业发展,也使彩票行业的关注度不断攀升。从机构调研报告中不难发现,监管层的增加财政、社保和慈善性质收入的意愿、基层消费者的国民性支撑、后台数据运营平台的构建,都成为支持其强烈看好2014年互联网彩票行业的观点。

  仅最近一个月,就有13只彩票概念股被券商看好,给予“买入”或“增持”评级,按照被券商推荐的次数排序来看,这13只概念股分别为,人民网、歌华有线、天虹商场、鸿博股份、中体产业、姚记扑克、粤传媒、同花顺、金亚科技、高鸿股份、中青宝、综艺股份、大智慧,投资者可关注。

  研究机构:招商证券分析师:郑恺,濮冬燕,杨志威 撰写日期:2014-08-15

  公司通过线下渠道+线上渠道+专业团队,强强联合开展电子彩票业务。公司设立上海姚记悠彩网络科技有限公司,通过线下渠道+线上渠道+专业团队,强强联合开展电子彩票业务。1、姚记扑克-拥有年8亿副线、卓悠公司-核心业务为手机预装系统级及app store,为业内700-1500元档手机该业务龙头之一;3、丁玎-专业资深的电子彩票业务研发及推广团队。

  跨界参股上海细胞治疗公司,涉足生物医疗产业。公司通过投资行业龙头企业之一上海细胞治疗工程技术研究中心涉足生物医疗产业,其主要业务为1、癌症免疫细胞治疗;2、癌症的基因检测;3、细胞冻存;4、大数据技术水平:未来通过合作医院或医院专门科室抢占细胞治疗高地、开拓市场。经我们乐观估算3年以后该公司收入约有14.4亿【2.4万(1个疗程)*5个(疗程)*12个月(1次治疗差不多1个月)*1000个(床位)=14.4亿】,利润约有7.2亿【14.4*50%(净利率)=7.2亿】,姚记扑克占比22%,该块业务市值约为60亿。

  维持“强烈推荐-A”投资评级。公司在扑克业务平稳发展的基础上,通过线下渠道+线上渠道+专业团队,强强联合开展电子彩票业务,这是大娱乐转型第一步。我们期待公司继续产业延伸,打造出优秀的大姚记娱乐平台。维持 “强烈推荐-A”投资评级;

  研究机构:齐鲁证券 分析师:陈运红,陈筱 撰写日期:2014-05-25

  联手500彩票网,独享国内最专业最领先的互联网彩票电视端应用。金亚科技5月23日发布公告称,公司与深圳市易讯天空(500彩票网)签署了《战略合作框架协议》,拟建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略,包括:1、通过金亚科技旗下的致家品牌的OTT终端产品,结合500彩票网的彩票应用和服务共同开发和拓展国内家庭互联网市场;2、金亚科技负责OTT终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售;500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务;3、用户通过金亚科技的OTT终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益,由双方按约定比例分成;4、双方实行排他性合作模式。

  强化用户体验及用户导入并举。500彩票网是国内运营历史最久、用户基数强大而活跃的互联网彩票平台,与其他线彩票网在创新能力、专业互动分析积累、专业用户集聚和社区粘性等方面具备了竞争对手不可比拟的竞争力。公司此次牵手500彩票网,一方面可强化公司在致家终端的应用供给,优化体验;另一方面500彩票的创新能力及强大的用户基数则为公司提供了规模可观的用户导入,并有望借助即将到来的世界杯期间强化用户导入速度,是继公司子公司鸣鹤鸣和获取腾讯英雄联盟职业联赛独家直播前及独家数字电视VOD点播权后,在内容及应用领域的又一大力度的独家布局。

  2014年净利润可恢复,电视游戏业务弹性大。我们预计2014年公司的机顶盒销售基本可恢复正常水准;另电视游戏产业链享受一定的弹性,且盈利能力望在终端出货量增加下进一步的提升。公司在电视游戏产业链布局的深度耕作及游戏推广渠道的壁垒深厚,先发优势明显。预计2014-2016年可实现的EPS分别为0.08元、0.11元和0.19元,给予“增持”评级,建议积极关注。

  拟与全资子公司共同收购湘财证券100%股权。公司公告,公司拟于全资子公司上海大智慧财汇数据科技有限公司拟通过向湘财证券全体股东非公开发行大智慧股份及支付现金的方式购买湘财证券100%的股份。财汇科技以现金方式购买新湖控股持有的湘财证券3.5%的股份;公司将拟以发行股份方式购买其他股东持有的剩余湘财证券96.5%的股份,湘财证券交易价格原则上不超过90亿元。

  湘财证券具有经纪、投行、自营、资管和融资融券等业务。湘财证券注册资本31.97亿元,最新(2014H)净资产规模为37.13亿元;2013全年营业收入为8.30亿元,净利润1.30亿元。湘财证券业务牌照齐全。经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;证券投资基金代销;融资融券业务;代销金融产品业务及中国证监会批准的其他证券业务。

  公司成为第一家拥有证券牌照的互联网金融公司。公司收购湘财证券之后将成为第一家拥有证券牌照的互联网金融公司,公司将于证券在经纪、资产管理、融资融券、代销金融产品等业务方面形成明显的协同作用,将自己平台客户能够便利的导入到上述证券业务,并且能够形成良性循环。这与其他互联网金融机构与证券公司的合作模式有本质区别。

  收购之后公司估值将摊薄,公司很大的成长空间。湘财证券若按照2倍PB估值(相比大券商,中小券商具有一定的交易溢价),总市值约75亿元,预计最终方案对价在75-90亿元之间;合并之后公司总市值为195-210亿元,净资产为67亿元,对应PB估值为2.91-3.13倍,在购买资产同时,公司将募集配套资金用于向湘财证券增加资本金、补充湘财证券的营运资金。这样将进一步摊薄PB估值,因此预计发行之后公司PB估值在2.5-3倍之间,大幅低于其他互联网金融企业的估值。

  投资建议:给予“增持”评级,考虑转让民泰贵金属有限公司70%股权的投资收益以及收购湘财证券后收入和净利润的增加,上调2014-2016EPS为0.12元,0.21元和0.25元,上调比例为500%(处于13-14年公司扭亏为盈的时点,上调比例较高),110%,78.65%。

  研究机构:广证恒生咨询 分析师:王聪,殷睿 撰写日期:2014-04-16

  我们认为近期可关注粤传媒三个亮点:(1)云彩网进入最后测试期,专业资讯分析能力构建产品壁垒,有望与《足彩大赢家》百万读者实现首批对接,客户基数空间庞大;(2)游戏上线频率加速,展望游戏产业链扩张;(3)14年香榭丽成功并表,LED屏率先进入“新网屏互动”时代,优质屏每涨价0.1元提升业绩7%,业绩锁定强。 我们认为2014年是粤传媒的转型年,新旧传媒业务上都有许多铺排工作,可以预见到未来利好频传,公司建立成为集发行、纸媒广告、新媒体为一体的综合性传媒集团指日可待。我们坚定看好粤传媒,维持 “强烈推荐”。

  并购香榭丽,开启整合LED广告新征程。公司收购上海香榭丽获得重组委审核通过,标志公司正式进军LED户外广告市场。按照并购时的对赌约定,未来14-16年香榭丽利润不低于5683万元、6870万元和8156万元,平均增速达到20%。我们对香榭丽的展望不仅仅是其6000万元的净利润贡献,更多的是其借助粤传媒上市平台整合户外LED广告市场的“野心”:(1)香榭丽自有屏数量为16块,占据龙头企业自有屏资源的近1/5,龙头地位优势明显;(2)借助粤传媒庞大的广告主资源,提高订单的消化能力;(3)香榭丽目前上刊价格为1.06元/秒,远低于同行1.6元/秒价格,刊例价每提升0.1元将给香榭丽贡献7%的增幅。考虑到户外LED屏的广告价值与当地商业地段的密切相关性,我们认为香榭丽自主屏的广告收益价值仍有进一步提升空间,加上公司加大“网屏互动”等新技术的率先应用,市场地位将进一步提升,为整合零散的户外LED市场提供运作实力。

  传统转型,社区报模式有望迎来纸媒第二春。公司独创社区报模式,为当地社区打造与门户网站以及大报相区别的专属社区报,广告定位清晰,客户瞄准地方广告主。2013年设立了12家,14年计划增至30家,后续三年规划打造100家,预计每份平均利润100万元,业务成熟后利润贡献有望突破1亿元,占目前净利润的1/4。

  体彩APP进入最后测试期,期待尽享世界杯盛宴。(1)今年世界杯热门球队均在死亡之组里,足球热情将会进一步促进足彩增长,预计竞猜型彩票增速有望突破2010年102%水平;(2)依托《足球报》百万忠实读者,有望实现首批彩迷客户对接客户基数空间庞大。假设读者中20%群体成功对接,每周购彩 100 元,按照 7%彩票收入比例返还,公司毛利可达 7280 万元,业务前景可观;(3)《足球报》专业资讯团队是构建平台核心竞争力。

  增资游戏公司,加速拓展产业链。公司3月19日公告以480万现金增资万将科技,彰显公司加速拓展游戏产业链的决心。公司广游平台目前已运营4款超人气ARPG游戏《武易》、《暗黑屠龙》、《奇迹来了》和《侠武英雄传》。其中前两款游戏是目前开服数前十名的第4和第8名,月流水均破千万元,有效地为平台积聚人气效应。而标的公司旗下游戏大多也已在上市公司游戏平台上线,因此该增资行动有助于提高平台发行代理业务水平,增强游戏业务核心竞争力。预计公司二三季度游戏上线速度将加快,凭借内部媒介流量以及外部流量双重推动,市场效果有望超预期。

  增资飞飞商城,加大布局电商产业链。公司以参股模式介入飞飞商城,意在增强其“宅之便”电子商城的运作能力,与飞飞商城形成更好地协同作用。公司运作电子商场的优势有三点:(1)庞大的广告分发队伍轻易地实现“最后一公里”的物流配送,目前妥投率达97%,名列华南地区第一名;(2)公司旗下各种媒体资源丰富,有效实现线上线)公司“宅之便”商城提供家居类、冷链类等携带不便的商品,特别适合物流运送的模式。

  盈利预测与估值:粤传媒因并购香榭丽并购,股本将增加到7.25亿股,收购香榭丽对粤传媒14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元。我们预计公司14-15年备考EPS分别为0.51、0.63元,对应43、35倍PE。预计目标价26元,继续给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:并购标的业绩不达预期,后续整合工作不佳;社区报建设工作低于预期,地方广告收入锐减;新媒体业务进展低于预期等。

  净利润大幅增长205.7%,内生增长+外延收购为主因。公司于今日发布了2013年年报:营业收入和净利润分别为3.25亿元、0.5亿元,同比分别增长75.4%、205.7%、每股收益为0.2元,同比增长233.3%。公司业绩快速增长来自两方面:1、自身传统的端由和页游领域发展稳定,公司13年前三季度净利润增速稳步提升。2、四季度并表的美峰数码和苏魔科技给公司贡献了近20%的净利润。

  期间费用率降低,管理效率提升。公司13年的期间费用率为46.8%,同比下降15.8个百分点。其中:1、销售费用率大幅下滑19.4个百分点至26.1%,主要因为公司对已稳定的页游平台的广告推广投入大幅减少。2、管理费用率小幅降低2.8个百分点至23.2%。一方面公司采取“产品精细化”运营模式,管理效率提升,另一方面报告期内期权费用摊销增加以及新增收购企业管理费用增加对整体管理费用率形成增量。3、财务费用率大幅提升6.4个百分点至-2.58%,募集资金使用增加致存款利息减少为主因。

  13年手游软硬件布局已毕,14年业绩有望持续高增长。公司一方面成立了专门的手游子公司(重点产品包括《仙战》、《但丁》等,将于近期陆续推出),且与腾讯等分发渠道、中国移动等运营商、三星等硬件厂商都建立了不同层面的深度合作,另一方面收购的上海美峰和深圳苏魔分别主打重度手游和轻度手游(美峰旗下《君王2》日流水过百万),因而13年公司在手机游戏方面,内生和外延都形成了丰富的布局,14年业绩有望持续高速增长。

  投资建议及评级:预计公司14-16年每股收益分别为0.58/0.93/1.22元,对应于最新股价29.52元,PE分别为50.9/31.7/24.2倍。看好公司14年“内生+外延”手游业绩增长,给予“增持”评级。

  研究机构:国泰君安证券 分析师:赵湘怀,王宇航 撰写日期:2014-07-14

  公司有大数据积累和客户平台优势,牵手东吴证券相当于间接获得互联网券商业务资格和流量入口,未来流量变现有巨大想象空间,首次覆盖给予“增持”评级。

  首次覆盖给予“增持”评级。预计 2014-16 年公司 EPS 分别为0.12/0.15/0.18 元(考虑除权),按照PB/PE/PEG 估值法,目标价 23.8元,对应2014 年PB5.5 倍。公司与东吴证券战略合作,间接获得证券业务资格,流量变现和互联网金融业务创新将有巨大想象空间。

  与众不同的认识:市场认为同花顺只是金融信息提供商,对与东吴证券合作的认识有限,认为未来利润难以增长。我们认为公司与东吴证券签署战略排他性协议,拓展互联网金融,加速流量变现和业务模式转变,未来三年净利润复合增长将在25%以上。

  双方合作优势互补,互联网金融空间有望打开。1.公司具有大数据积累优势,拥有约1.6 亿PC 端和0.3 亿移动端注册用户,未来客户迁徙空间大。2.东吴证券正积极向新型机构业务转型,与基金保持良好关系,这为同花顺机构业务拓展增加渠道。3.公司具有基金销售平台,而东吴通过入股苏州市民卡公司获得高净值客户积累,这有利于双方财富管理业务发展。4.预计双方未来将进一步构建资产管理/网上征信/众筹业务平台。伴随东吴证券52 亿元定增资金补充到位和营业部扩张,相关业务将实现线上线下互动。公司未来业务有望由零售客户软件销售/信息服务拓展至零售经纪业务收益分成/机构业务/第三方理财产品销售与财富管理等多元业务,海量流量变现可期。

  2013 年,公司营业收入为10.28 亿元,同比增加45.18%,归属于上市公司股东的净利润为2.73 亿元,同比增加29.75%,扣非后归属于上市公司股东的净利润为2.72 亿元,同比增加36.59%。EPS 为0.99 元,略低于我们的预期(1.07 元)。

  2013 年人民网日均PV 同比12 年增长50%,年末日均PV 较年初增长63%;日均UV 较12 年同比增长76%,年末日均UV 较年初增长86%。根据艾瑞iUserTracker 数据,2013 年12 月,人民网日均覆盖人数813 万人,日均网民到达率3.4%,位居国内新闻类门户网站前列。

  13 年公司很好地利用了自身平台的流量和政策优势,通过并购/投资成功开拓了互联网彩票销售和网络文学业务。互联网彩票业务在13 年为公司贡献了2100 万的收入,我们预计彩票的贡献将在14 年大幅增长。此外,网络文学等其他变现领域预计也将成为14 年业绩增长的推动力。

  我们认为公司14 年开始新的变现业务如彩票/文学等将有更好表现,故将14-16 年EPS 预测从1.55/2.00/2.39 元上调为1.60/2.26/2.88 元。考虑到作为官方背景的互联网平台,未来在外延扩张上应会更加具有优势,我们还上调了公司长期的盈利预测假设。根据瑞银VCAM 现金流贴现模型(WACC=8.8%)得到新目标价86.3 元。但市场对公司的变现能力提升空间和外延式扩张都已经有了较充分预期,因此估值一直较高,我们维持中性评级。

  公司公告全资子公司综艺科技拟以3.3亿元人民币收购掌上飞讯及其VIE架构的控股公司明珠控股各68.24%的股权。掌上飞讯为VIE架构,包含海外母公司明珠控股,国内全资子公司掌上明珠以及掌上明珠通过协议控制的掌上飞讯。收购完成后,综艺科技将持有整个资产包68.24%的股权。

  掌上飞讯定位于大型手机网络游戏开发商,是国内最早一批踏入手机网络游戏开发领域的企业之一,拥有丰富手机网游研发和运营经验,并凭借多款经典游戏获得市场广泛认可。目前公司已开发超过百款手机游戏,并成功发行和运营了超过6个系列的手机网络游戏,打造了《明珠三国》、《武林OL》等多款明星游戏。

  掌上飞讯2013年实现收入1.25亿元,净利润4,143万元。掌上飞讯做出业绩承诺,以2013年主营业务税后利润为基数,2014年增长30%,即净利润5,386万元;2015、2016分别不低于25%的增速,即实现净利润6,732万元、8,145万元。本次收购对价分别对应2014~2016年9倍、7倍、6倍PE。

  研究机构:国泰君安证券 分析师:宋嘉吉,王胜 撰写日期:2014-07-23

  首次覆盖并给予“增持”评级,目标价15.3 元。高鸿股份完成对高阳捷迅的并购,后者在千亿级的线上话费充值市场处于龙头地位,且新拓展的综合兑换业务有望成为新的增长点。我们预计高鸿2014-2016 年EPS分别为0.12/0.31/0.44 元,对比可比公司,我们给予公司2015 年50 倍PE,目标价15.3 元(对应89 亿市值),给予“增持”评级。

  话费充值“电商化”趋势已成。我们预计2014-2016 年国内运营商收入将维持8%左右稳定增长。受技术进步和消费者习惯变化的影响,移动话费充值的方式将逐步由线下实体卡充值转向线上充值(包括PC 端和移动端),截至2013 年底,线上充值占代理渠道的比重约为15%,进入加速拐点,“电商化”趋势即将加速到来。

  高阳捷迅话费充值龙头,综合兑换先锋。经我们测算,高阳捷迅2012-2013 年的充值流水分别为75 亿、146 亿,凭借渠道、技术、资质优势,高阳捷迅已构筑了较宽的竞争“护城河”,预计2014-2015 年将分别达到280 亿、516 亿,呈连续翻番势头,并将拓展虚拟运营商及流量充值业务。同时,依靠话费充值的巨额流水,公司创新盈利模式,构筑综合兑换平台,话费卡不仅可用于电商、游戏平台的结算消费,还可与京东卡等预付费卡兑换,打通供给与需求,实现多方共赢。

  催化剂:高阳捷迅接入更多种类的预付卡;与19e 拓展线O 业务;受益于国企改革,股权激励已于6 月份落地,后续企业进一步转型发展。

  中体产业发布 2013年报,全年实现营业收入9.85元,同比减少6.14%;实现归属于母公司净利润1.36亿元,同比增长74.85%;基本每股收益0.16元。

  体育业务增长较快。受制于地产调控政策,公司13年地产业务的营收有所下降,进而拖累了公司总体的营收表现;但是公司体育业务增长较快,特别是体育施工和休闲体育运营两个子板块,分别同比增长31%和50%。同时公司13年毛利水平大幅提升,其中体育业务的毛利率由12年的25%上升至33%,利润水平因此受益同比大增75%。

  财务状况比较稳健。报告期内公司新增长期借款两笔,融资金额共计2.68亿元,长期借款余额净增长1.13亿元,公司的负债水平略有上升;但截至报告期末,公司的资产负债率、线亿,货币资金/(一年内到期长债+短期借款)比例为3.44倍,无论是与历史期间相比还是与同行横向对比,公司的财务结构都比较稳健。

  地产业务有加速空间。公司目前土地储备绝对量不大,但拿地时间很早,增值空间较大;在土地市场沉寂多年之后,公司13年通过收购仪征公司股权和招拍挂共在江苏仪征市增加了23万平的土地储备;加上目前沈阳和大连的在建项目,公司14年以后的地产业务有加速发展的可能。

  体育业务独具优势。公司作为体育总局旗下唯一的上市公司,体育业务一直是公司的核心优势和主要看点。2013年公司积极发展休闲体育业务,在体育设施建设业务中积极开拓,取得了靓眼业绩;中长期来看,民众体育健身需求仍在蓬勃增长,北京和张家口申办冬奥一旦成功更将直接刺激公司估值水平的提升。

  体育彩票概念具有想象空间。公司12年进入体育彩票领域后,背靠体育总局支持,体彩投注终端业务拓展极快,目前已覆盖28省市,潜在客户是多达数亿的体育彩民;国家逐步放开博彩业的市场预期和互联网彩票的广阔发展前景都赋予公司较大想象空间。

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